A股策略渤海银行2025年净息差回升个贷与房地产不良率仍处高位

作为唯一一家总部设在天津的全国性股份制商业银行，渤海银行股份有限公司(简称“渤海银行”，09668.HK)在2025年成为少数净息差企稳回升的商业银行之一，保持了总资产、营收和净利润的小幅增长，但该行也存在拨备不足、风险抵补能力不足、个人贷款不良率高企等突出风险点。

净息差企稳回升

近日，渤海银行发布的2025年度业绩报告显示，该行过去一年实现营业收入259.70亿元，同比增长1.92%；净利润54.98亿元，同比增长4.61%；该行的资产总额达到19344.10亿元，较上年末增长4.91%，主要原因是金融投资项目的发展带动了资产规模增长，不过这一资产规模在全国12家股份银行中，仍位于靠后区间，排在第十一位，仅高于尚未上市的恒丰银行股份有限公司。

在渤海银行2025年的营收结构中，对传统的“利息依赖”较为明显，2025年，该行实现利息净收入174.21亿元，同比增长12.08%，非利息净收入则同比下降13.99%至85.49亿元，其中手续费及佣金净收入22.93亿元，同比降幅达22.90%。渤海银行在年报中解释称，主要受代理与资产管理业务手续费收入减少影响，交易收益净额和金融投资净收益也有所回落。这也反映出该行中间业务仍显疲弱，盈利结构多元化有待加强。

渤海银行2025年的经营指标中，改善最为明显的是净息差的回升。面对LPR下行、存量房贷利率下调、让利实体经济等多重因素影响，近年来银行业普遍面临息差收窄的挑战，但渤海银行去年实现了逆势回升。年报显示，该行截至2025年底的净息差为1.37%，较上年上升6个基点；净利差为1.26%，较上年提升14个基点，扭转了净息差近年来持续收窄的趋势。

净息差得以改善的主要原因，是渤海银行持续压降存款平均付息率。2025年，该行吸收存款平均成本率下降至2.00%，同比下降0.41个百分点。其中，公司存款成本率从2.34%降至1.90%，个人存款成本率从2.78%降至2.57%。

在信贷投放方面，截至2025末，渤海银行发放贷款和垫款总额9617.32亿元，比上年末增长252.42亿元；从投放结构看，科技型企业贷款同比增长52.20%，绿色贷款同比增长36.77%，制造业贷款同比增长12.16%。这意味着，该行在2025年切实加大了对实体经济的信贷支持力度。

个人贷款、房地产业风险仍需改善

渤海银行2025年的整体资产质量有所改善，该行通过现金清收、呆账核销、破产重整、转让、资产证券化等方式处置不良资产424.38亿元。截至2025年末，该行不良贷款总额为159.21亿元，较上年末下降5.59亿元；不良贷款率为1.66%，比上年末下降0.1个百分点，但仍高于同期股份行1.21%的平均不良贷款率。

但渤海银行在一些细分业务领域，如个人贷款、房地产业的风险仍相对较高。截至2025年末，该行个人贷款不良率虽下降0.35个百分点，但仍处于3.8%的高位，同时个人贷款不良金额还有77.62亿元，占到该行总不良贷款金额的48.75%。

需要关注的是，过高的个人不良贷款率会导致零售业务整体出现亏损。2024年，渤海银行的零售业务一度亏损超过27亿元，其中个人消费贷款的不良率高达12.37%。2025年该行虽未披露零售业务的利润，也未披露个人消费贷款的不良率，但整体个人贷款不良率仍处于高位，该业务板块的盈利修复值得关注。

除了个人贷款业务外，渤海银行2025年对公贷款中，房地产业的不良贷款率为2.12%，同比上升0.53个百分点；建筑业的不良贷款率达到4.19%，同比大幅上升1.8个百分点。这意味着，渤海银行需加大对房地产、建筑业两大领域的风险关注与处置力度，推动其持续向好改善。

在风险抵补能力方面，渤海银行2025年有所增强，拨备覆盖率提升至162.16%，但与股份行平均207%的拨备覆盖率相比仍有一定差距，还需继续加强风险缓冲能力。

对于进一步提升风险抵补能力的计划，同时如何提高非息收入，继续改善个人贷款和房地产业务方面的资产质量，记者向渤海银行发送了采访请求，截至发稿，暂未收到渤海银行方面的回复。

另外，在当前中小银行普遍面临的资本补充压力方面，渤海银行相比2025年的各项资本充足水平有所提高，其中核心一级资本充足率8.4%，一级资本充足率10.13%，资本充足率12.48%，分别较上年底有小幅上升。2025年11月，该行曾通过发行100亿元永续债有效补充一级资本，也优化了资本结构、加强资本实力。